Bitcoin’deki son fiyat geri çekilmeleri, yatırımcıların kafasında soru işaretleri bırakıyor. JPMorgan’ın yaptığı yeni analiz, bu düşüşün yalnızca madenci satışlarından kaynaklanmadığını, aynı zamanda büyük yatırımcıların finansal durumlarındaki belirsizliklerin de etkili olduğunu ortaya koydu.
Çin’in Sert Düzenlemeleri Madencileri Zorluyor
JPMorgan’a göre, Bitcoin ağında gözlemlenen hash rate ve zorluk seviyesindeki düşüşün önemli nedenlerinden biri, Çinli otoritelerin madencilik faaliyetlerine yönelik sert uyarıları oldu. Çin hükümetinin ülkedeki Bitcoin madenciliğinin yasak olduğunu tekrar hatırlatması, birçok madencinin operasyonlarını durdurmasına yol açtı ve sektörde hızla bir yavaşlama meydana geldi.
Madencilerin Satış Baskısı Arttı
Çin dışında faaliyet gösteren madenciler de enerji maliyetlerindeki artış ve düşük Bitcoin fiyatları arasında sıkışmış durumda. Bu durum, bazı madencilerin operasyonlarını sürdürememelerine ve üretim kapasitelerini azaltmalarına neden oluyor. JPMorgan, yüksek maliyetli madencilerin likidite sağlamak amacıyla Bitcoin satmaya yöneldiğini belirtiyor.
Bitcoin’in ortalama üretim maliyetinin 90 bin dolar civarında olduğunu hatırlatan banka, fiyatın bu seviyenin altında seyretmesinin kârlılığı düşürdüğünü ve madencileri satışa ittiğini vurguluyor.
Strategy’nin Finansal Durumu Piyasayı Etkiliyor
JPMorgan analistleri, Bitcoin fiyatındaki düşüşün bir diğer önemli sebebinin de Michael Saylor’ın sahibi olduğu Strategy şirketinin finansal durumu olduğunu belirtiyor. Şirketin 1.44 milyar dolar nakit rezervine sahip olması, zorunlu satış riskini azaltıyor olsa da piyasa hâlâ kırılgan bir psikolojiye sahip. Ayrıca, Strategy’nin MSCI endekslerinden çıkarılma olasılığı yatırımcılar tarafından zaten fiyatlanmış durumda, ancak bu durum psikolojik olarak satış baskısı yaratabiliyor.
Fiyat Dalgalanmaları Karmaşık Hale Geliyor
JPMorgan’ın analizi, Bitcoin’deki fiyat geri çekilmesinin sadece madencilerin satışlarına bağlı olmadığını, aynı zamanda büyük yatırımcıların finansal durumlarındaki belirsizliklerin de fiyatları etkilediğini gösteriyor. Bu faktörler bir araya geldiğinde, Bitcoin piyasasındaki dalgalanmaların daha karmaşık bir yapı kazandığı görülüyor.
