Geleneksel olarak savaş, kaos ve belirsizlik dönemlerinin "tek geçer akçesi" kabul edilen altın, son aylarda yaşanan büyük çatışmalara rağmen beklenmedik bir direnç sergiliyor. İran liderlerine yönelik suikastlar, Hürmüz Boğazı’ndaki abluka tehditleri ve küresel enerji arzındaki aksamalara rağmen ons altının rekor seviyeleri zorlamaması, yatırımcıları "Güvenli liman özelliği bitti mi?" sorusuna yöneltti. Uzmanlar ise durumun altının doğasından değil, küresel para politikalarından kaynaklandığını savunuyor.
1. ABD Doları ve Faiz Kıskacı
Ekonomistlere göre altının yükselişinin önündeki en büyük engel, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) izlediği sıkı para politikası. Savaş riskine rağmen ABD Doları'nın küresel rezerv para birimi olarak gücünü koruması ve faiz oranlarının yüksek seyretmesi, altına olan talebi baskılıyor. Altın, doğası gereği faiz getirisi olmayan bir varlık olduğu için, %5 ve üzeri faiz getiren ABD tahvilleri yatırımcı için daha cazip bir alternatif haline geliyor. "Savaş riski" ile "faiz maliyeti" arasındaki terazide, şu an için faiz ağır basıyor.
2. "Riskler Zaten Fiyatların İçinde"
Piyasa uzmanları, jeopolitik gerilimlerin çoğunun "beklenen" gelişmeler kategorisine girdiğini hatırlatıyor. Uzmanlara göre piyasalar, Orta Doğu’daki gerilimi aylar öncesinden fiyatlamaya başladı. Ani ve beklenmedik bir küresel nükleer çatışma veya petrol arzının tamamen kesilmesi gibi "Siyah Kuğu" olayları yaşanmadığı sürece, mevcut çatışmaların altın üzerindeki etkisi sınırlı kalıyor. Yatırımcılar artık her patlayan bombaya değil, merkez bankalarının ne diyeceğine bakıyor.
3. Likidite İhtiyacı ve Nakde Dönüş
Büyük kriz dönemlerinde bazen yatırımcılar, diğer piyasalardaki (borsa, kripto para vb.) zararlarını kapatmak veya nakit ihtiyaçlarını karşılamak için ellerindeki altını satmak zorunda kalabiliyor. Bu durum, talep artması gereken dönemde piyasaya arz sunulmasına neden oluyor. Özellikle bölge ülkelerindeki merkez bankalarının ve büyük fonların operasyonel giderler için altın likiditesini kullanması, fiyat artışını frenleyen bir diğer unsur olarak görülüyor.
Altın Yatırımcısı Ne Yapmalı?
Ekonomistler, altının kısa vadede baskı altında kalabileceğini ancak orta ve uzun vadede "enflasyona karşı koruma" özelliğini yitirmediğini belirtiyor. Uzmanlar, "Altın şu an bir yay gibi geriliyor olabilir. Fed'in faiz indirim döngüsüne girmesiyle birlikte, biriken jeopolitik riskler fiyatlara asıl o zaman yansıyabilir" uyarısında bulunuyor.
Van ve bölge genelinde düğün sezonu hazırlığı yapan vatandaşlar için ise uzmanlar, "Düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek mantıklı olabilir, ancak kısa vadede uçuş beklemek hayal kırıklığı yaratabilir" tavsiyesini veriyor.